Kinh tế và chứng khoán Việt Nam sẽ ảnh hưởng thế nào trước Chiến sự Nga – Ukraine

 

Nhiều anh em nhắn tin cho mình hỏi rằng, trời tây đánh nhau thì mình làm sao phải bán tháo thì mình chia sẽ với anh em vậy.

Cái quan trọng nhất của việc Nga – Ukraine đánh nhau chính là làm tăng giá dầu. mà dầu là nhiên liệu đầu vào của nền kinh tế, nó như mạch máu vậy, len lỏi khắp cơ thể. Khi giá dầu tăng, đẩy giá cả hàng hóa lên 1 mặt bằng mới và lạm phát xảy ra. Khi lạm phát xảy ra thì:

1. Lãi suất huy động phải tăng để bù lạm phát: lãi suất tăng thì dòng vốn thị trường chứng khoán sẽ bị rút ra, nếu không tăng lãi suất huy động thì nguồn vốn đầu vào của ngân hàng sẽ chảy ra các kênh khác như vàng, bất động sản.v..v..v… lãi suất huy động tăng mà lãi suất cho vay giữ nguyên thì rõ ràng lợi nhuận ngành ngân hàng sẽ giảm. Lãi suất cho vay tăng theo thì đồng nghĩa nền kinh tế sẽ chậm lại, kế hoạch hồi phục sau covid của chính phủ có thể không đạt mục tiêu dự kiến.

2. Chi phí nhiên liệu đầu vào trực tiếp sẽ tăng, ngoài ra các chi phí khác cũng có thể tăng theo, ví dụ như chi phí tiền lương. Việc đình công đang diễn ra ở 1 số nơi. Ngoài ra chi phí nguyên vật liệu đầu vào cũng sẽ tăng vì nhiên liệu tăng luôn. Nếu doanh nghiệp không tăng giá thì lợi nhuận mỏng lại, còn nếu tăng giá giữ lợi nhuận thì đối mặt với việc sụt giảm sản lượng. Trong nền kinh tế có mối liên kết thì sản phẩm đầu ra của doanh nghiệp này sẽ là sản phẩm đầu vào của doanh nghiệp khác, tất cả đều tăng thì người tiêu dùng lãnh đủ. Sức mua giảm cũng sẽ quay về câu chuyện lạm phát và chính phủ phải giải quyến vấn đề đó bằng cách tăng lãi suất, hoặc tốt hơn là bõ bớt thuế xăng dầu để giúp hạ nhiệt lạm phát.

3. Nhiều anh em có thể hỏi nếu vậy thì doanh nghiệp bất động sản sẽ ngon, đồng ý là có thể ngon đối với doanh nghiệp chưa tăng quá nóng, có dự án mở bán trong giai đoạn tới, chứ không phải doanh nghiệp đang ở giai đoạn đầu tư dự án, vì chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng sẽ đẩy lên rất cao. Nên nhớ độ co giãn cầu theo giá của bất động sản là tương đối cao, nếu bán giá quá cao thì thanh khoản sẽ sụt giảm.

4. Dòng vốn thị trường sẽ bị rút ra bởi lo ngại chiến tranh kéo dài, việc rút vốn gây ra hiệu ứng domino ngắn hạn gây call margin hàng loạt. Đặc biệt dòng vốn ngoại rút bớt về khi tương lai fed sẽ tăng lãi suất do áp lực lạm phát lên nước Mỹ.

5. Chiến sự kéo dài làm giao thương giữa Việt Nam và khu vực Châu Âu sẽ khó khăn hơn ít nhiều cũng ảnh hưởng xấu đến các doanh nghiệp được hưởng lợi từ EVFTA. Đặc biệt Các doanh nghiệp có thị trường ở Nga thì xem như xong. Lượng khách quốc tế đến Việt nam cũng sẽ ít hơn, gây khó khăn cho việc hồi phục của ngành du lịch, hàng không.

6. Nhìn chung giá dầu tăng chỉ làm lợi cho vài doanh nghiệp dầu khí và phần còn lại của nền kinh tế sẽ bị thiệt hại. Mà sự kỳ vọng vào nền kinh tế phản ánh và Vnindex.

7. Nếu Nato vào cuộc, nó không còn là cuộc đảo chánh lật đổ chính quyền để dựng nên 1 chính quyền thân Nga mà là sẽ là cuộc chiến giữa các cường quốc trên mặt trận Ukraine. Nhu cầu tích trữ dầu mỏ chiến lược sẽ tăng cao ở các quốc gia tham chiến, đặt biệt là Nga, lượng dầu sẽ tiếp tục khan hiếm. Các nhà cung cấp dầu mỏ lớn như nhóm Opec và đá phiến Mỹ dự kiến năm 2022 này cũng sẽ không thay đổi kế hoạch tăng sản lượng bất chấp giá dầu tăng phi mã. Không rõ họ có chịu tăng sản lượng hay không, chuyện này rất khó đoán. Trường hợp tốt nhất họ tăng sản lượng nhưng nhỏ giọt để duy trì giá dầu trên 100 USD.

Có lẽ vài dòng trên đã giúp anh em hiểu được vì sao có sự hỗn loạn trên thị trường chứng khoán Việt Nam và tương lai Vnindex sẽ thế nào!